当前的经济形势及未来走向分析

　　记者：国家统计局日前发布的统计资料显示，上半年，全社会固定资产投资68402亿元，同比增长26.3%。当前，推动投资增长的主要因素是哪些？

　　郭世坤：2005年以来，新开工项目数量快速增加，至2007年累计新开工项目数量比此前3年增长54%。今年前5个月，尽管新开工项目计划投资总额增速回落至-2.5%，但由于在建项目数量较多，上半年施工项目计划投资总额仍呈增长势态。统计显示，上半年施工项目计划总投资增长17.3%。当前，在建工程规模较大，随着工程持续推进，投资完成额将不断增加。

　　与此同时，今年前5个月，房地产投资9519亿元，增速达31.9%，增幅同比提高4.4个百分点，房地产投资占城镇投资比重达23.6%，同比上升1.1个百分点。当前，房地产投资仍是推动投资增长重要因素，特别是7月1日国家商务部下放外商投资房地产备案权后，外商企业将会加快进入房地产投资领域步伐，外商房地产投资规模将会有所扩大。

　　而灾后重建需求也将拉动投资快速增长。2008年，我国经历了罕见的低温雨雪冰冻灾害，遭遇了8级强烈地震袭击，人员伤亡和财产损失都很大。政府、企业和居民都在不断投入资金重建受损建筑与设施，尽快恢复正常生产和生活。如原定义为产能过剩行业的水泥、钢铁等上半年投资增幅分别为45.2%和20.9%。2008年，中央财政安排灾后恢复重建基金700亿元，明、后两年还将根据需要继续安排相应财政预算。

　　记者：尽管当前投资增速比较平稳，增幅与去年同期相比差别不大，但考虑到今年投资品价格快速上涨因素，投资增速实际上已明显放缓。对此你怎么看？

　　郭世坤：2008年以来，为防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀，中央加大宏观调控力度，实行从紧的货币政策，人民银行连续5次上调存款类金融机构人民币存款准备金率至17.5%。与此同时，政府还加强产业政策与财政、信贷、土地、环保政策的协调配合，综合运用经济杠杆及法律和必要的行政手段，使得投资增速有所放缓。

　　今年前3个月，在国际原油、铁矿石等大宗商品价格大幅上涨影响下，我国钢材、水泥等投资品价格涨幅达8.6%，同比上升6.3个百分点。今年一季度，扣除价格上涨因素，城镇投资实际增幅仅为17.3%，为2002年以来最低水平。从大宗商品价格和我国工业品出厂价格走势看，投资品价格仍有可能呈持续上涨趋势，若今后投资名义增速不能有所提高，则投资实际增速明显放缓态势仍将延续，这将进一步加大经济下行风险，影响到经济平稳较快发展。

　　记者：当前，抑制投资增长的因素有哪些？

　　郭世坤：首先，可预期的原材料价格以及动力价格仍可能大幅度持续上升，会加大固定资产投资成本，提高固定资产投资价格，从而会制约实际固定资产投资的增长。

　　其次，今年前5个月商品房销售面积同比减少2.8%，如果未来商品房销售量下滑态势不能有效扭转，则房地产投资会因企业资金紧张而出现明显放缓状况。

　　第三，由于出口减少和投资增加，部分行业产能过剩问题加剧，其在建工程项目有可能因产品缺乏市场而被迫停工。

　　记者：有观点认为，当前部分有利因素存在着向不利因素转化的可能性，你的看法是什么？

　　郭世坤：由于今年以来国家采取从紧货币政策，加之股市投资者信心受挫较重，企业间接融资和直接融资难度较大，投资资金来源受到一定影响。今年前5个月，金融机构人民币各项贷款余额同比增长14.86%，增幅同比回落1.66个百分点。人民银行调查显示，今年第二季度银行贷款掌握指数已连续5个季度回落，为2005年以来的最低水平。受从紧货币政策影响，预计下半年人民币贷款增幅还有可能进一步减少。

　　2008年以来，中国股市在内外部多种因素影响下大幅下跌，居民储蓄持续从证券市场向银行储蓄回流，货币供应量运行表现出了一个显著特征就是M2增速一年超过了M1，这不仅影响从紧货币政策调控效果，也背离保持我国资本市场持续健康发展、扩大直接融资比重的愿望。

　　上半年，全国规模以上工业企业(年主营业务收入500万元以上的企业)增加值同比增长16.3%，比上年同期回落2.2个百分点。由于今年以来工业原材料成本上涨较快，原料类和采掘类工业品出厂价格指数5月份分别达10.9%和25.9%，在消费品市场供过于求比较严重，企业难以大幅度提高产品价格情况下，下游行业企业利润将会不断受到挤压，若企业利润增幅明显放缓，进一步扩大投资意愿将会减弱。

　　记者：下半年固定资产投资能否继续保持平稳增长态势？

　　郭世坤：在当前较为复杂经济形势下，由于中央已经认识到存在的经济增长下行风险加大问题，有关领导不断深入基层开展调查研究，并有可能采取相应调控措施避免经济增长出现大起大落状况。因此可以预计，下半年固定资产投资仍有可能继续保持平稳增长态势，城镇固定资产投资全年增幅将达25%左右。但由于影响投资平稳增长的不确定性因素较多，投资实际增速明显减缓的趋势仍有可能继续保持。